Финансово-правовой режим управлениягосударственным и муниципальным долгом

На современном этапе развития правового обеспечения государственной долговой политики большое значение приобретает адекватное юридическое оформление процесса управления государственным и муниципальным долгом.

Отдельные нормы по вопросам управления государственным и муниципальным долгом аккумулированы в БК РФ.

Согласно ст. 101 БК РФ управление государственным долгом РФ осуществляется Правительством РФ; государственным долгом субъекта РФ - органом исполнительной власти субъекта РФ; муниципальным долгом - уполномоченным органом местного самоуправления.

Важную роль в правовом регулировании управления госдолгом играют акты исполнительной власти, как, например, постановление Правительства РФ от 4 марта 1997 г. № 245 «О единой системе управления государственным долгом Российской Федерации», другие нормативные правовые документы, регулирующие выпуск и обращение отдельных видов долговых инструментов, порядок предоставления государственных гарантий, реализацию кредитных соглашений.

Так, Президент РФ определяет стратегические вопросы долговой политики как отдельного элемента внутренней и внешней политики государства (ст. 80 Конституции РФ). Федеральное Собрание Российской Федерации в соответствии с возложенными на него функциями законодательно закрепляет основные параметры и принципы долговой политики государства и управления госдолгом, а также утверждает принципиальные аспекты работы с заемными средствами путем принятия законов о бюджете и утверждения программ государственных внешних и внутренних заимствований. Правительство реализует непосредственное управление государственным внутренним и внешним долгом Российской Федерации. Министерство финансов РФ (ст. 165 БК РФ) осуществляет выработку единой государственной политики в сфере долга и ведение государственных книг внутреннего и внешнего долга, составляющие Государственную долговую книгу РФ.

Осуществляя управление государственным долгом, субъекты управления использую широкий набор инструментов:

1) Реструктуризация - согласно ст. 105 БК РФ - это основанное на соглашении прекращение долговых обязательств, составляющих государственный долг, с заменой указанных долговых обязательств иными долговыми обязательствами, предусматривающими другие условия обслуживания и погашения. Понятие «реструктуризация» вбирает в себя следующие инструменты управления государственным долгом: пролонгация, конверсия, консолидация, унификация, отсрочка, аннулирование.

Пролонгация государственного долга означает продление срока действия обязательства, производится с целью облегчения выплаты долга.

Конверсия представляет собой изменение доходности государственного займа путем уменьшения или увеличения процентной ставки дохода, выплачиваемого государством своим кредиторам. Выделяют несколько видов конверсий - факультативную (кредиторы могли отказаться или согласиться с новыми условиями), обязательную (кредиторы могут принять новые условия или получить обратно внесенную сумму), принудительную, которая предполагает одностороннее изменение условий займов. Конверсии государственных займов применяются в тех случаях, когда у государства отсутствует достаточное количество финансовых ресурсов, чтобы погасить долги.

Консолидацией является изменение срока действия ранее выпущенных займов с целью легальной отсрочки платежа.

По решению государственных органов конверсия и консолидация могут сочетаться унификацией. Унификация - объединение обращающихся займов в один выпускаемый. Особенностью данной операции является то, что она проводилась, как правило, одновременно с изменением ставки процента (конверсией) и/или срока обращения (консолидацией).

2) Рефинансирование - это выпуск новых займов в целях покрытия ранее выпущенных долговых обязательств;

3) Обмен облигаций по регрессивному соотношению, когда несколько ранее выпущенных облигаций приравниваются к одной новой облигации;

4) Отсрочка погашения займов - проводится, когда дальнейшее активное развитие операций по выпуску новых займов неэффективно для государства;

5) Аннулирование государственного долга, как это сделало советское правительство, отказавшись платить по царским долгам - понимается отказ государства от долговых обязательств. В современных условиях развития экономики государств по рыночному пути эти инструменты не используются, поскольку их применение ведетк нанесению ущерба репутации государства как заемщика.

5) Операции с государственными ценными бумагами на открытом рынке: свопы (операции по обмену обязательствами), фьючерсы и опционы (сделки купли-продажи ценных бумаг отсрочкой исполнения на биржевом и внебиржевом рынках).