Эмиссионные операции коммерческих банков

Инструментарий рынка ценных бумаг в Республике Беларусь.

Ценные бумаги в деятельности коммерческого банка.

Обслуживание клиентов коммерческого банка на основе использования векселей.

Операции банков с корпоративными ценными бумагами.

Инвестиционные операции коммерческих банков.

Эмиссионные операции коммерческих банков.

Инструментарий рынка ценных бумаг в Республике Беларусь.

Ценные бумаги в деятельности коммерческого банка.

Операции банков с ценными бумагами Часть 2

Банкизаложили основу государственного рынка ценных бумаг. Их доля на финансовом рынке Республики Беларусь в настоящее время довольно велика. Банковская часть рынка ценных бумаг играет в настоящее время и будет играть в дальнейшем ведущую роль в его становлении и развитии. Это можно утверждать по следующим причинам:

· банки являются крупнейшими инвесторами на рынке не только государственных, но и корпоративных ценных бумаг, т.к. через дочерние компании они могут участвовать в капиталах нефинансовых предприятий (реальный сектор экономики), создавать свои финансово-промышленные группы, косвенно участвовать в приватизации;

· банки являются крупнейшими брокерами и дилерами фондового рынка;

· банки являются важнейшей частью инфраструктуры белорусского рынка ценных бумаг, т.к. осуществляют расчётное и депозитное обслуживание клиентов и активно участвуют в становлении специальных организаций фондового рынка, фондовых и межбанковских бирж, центрального и региональных депозитариев, расчётных и клиринговых центров.

Операции на рынке ценных бумаг позволяют банкам решать следующие проблемы:

1) осуществлять активную мобилизацию временно свободных денежных средств;

2) эффективно размещать, имеющиеся ресурсы;

3) управлять ликвидностью;

Операции банка с ценными бумагами подразделяются на следующие виды:

1) эмиссионные операции, служащие для формирования и увеличения собственного капитала. По своему экономическому назначению это будут пассивные операции;

2) инвестиционные операции, охватывающие вложения банком собственных и привлечённых финансовых ресурсов в фондовые активы от своего имени – активные операции;

3) клиентские (или комиссионные), включающие обеспечение обязательств банка перед клиентами в отношении ценных бумаг и обязательств клиентов перед банком, обеспеченных ценными бумагами – активно-пассивные операции.

Коммерческие банки являются первыми учреждениями, которые специализируются по операциям финансового рынка. Ценные бумаги выступают при этом средством для достижения более общих целей банковской деятельности. Благодаря таким своим характеристикам, как стандартность и серийность, ценные бумаги могут интенсивно обращаться на финансовом рынке. Использование ценных бумаг позволяет банкам:

1) поддерживать должный уровень ликвидности, т.е. создавать так называемые резервы ликвидности, состоящие из фактически безрисковых, ликвидных и высокодоходных ценных бумаг;

2) получать доход в течение длительного времени, т.е. выполнять инвестиционную функцию.

В настоящее время инструментарий рынка ценных бумаг имеет следующий вид (рис. 1.3).

Эмиссионные операции коммерческих банков - №1 - открытая онлайн библиотека

Рисунок 1.3- Инструментарий рынка ценных бумаг Республики Беларусь

Операции, связанные с эмиссией и обращением фондовых инструментов на рынке ценных бумаг регулируются законом «О ценных бумагах и фондовых биржах». Данный закон приводит следующие основные термины и определения указанных финансовых инструментов.

Ценные бумаги – это документы, удостоверяющие выраженные в них и реализуемые посредством предъявления или передачи имущественные права или отношения займа владельца ценных бумаг по отношению к эмитенту.

Простые акции (обыкновенные) – это ценные бумаги, удостоверяющие права их владельца на долю собственности акционерного общества при его ликвидации, получение части прибыли общества в виде дивидендов и на участие в управлении акционерным обществом.

Привилегированные акции – это ценные бумаги, дающие их владельцу право на получение дивидендов в качестве фиксированного процента, на долю собственности акционерного общества при его ликвидации и не дающие право голоса в управлении обществом.

Облигации – это ценные бумаги, подтверждающие обязательства эмитента возместить владельцу ценных бумаг их номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска). Облигации выпускаются субъектами хозяйствования под залог имущества с согласия его собственника или уполномоченного им органа. Государственные облигации выпускает Министерство финансов. По доходности различают беспроцентные облигации (продают ниже номинала), облигации с погашением процентов в конце срока погашения и облигации с периодическим начислением и выплатой процентов.

Согласно действующему законодательству ценные бумаги условно делят на три большие группы:

1 основные:

1.1 акции;

1.2 облигации;

1.3 казначейские обязательства;

2 производные:

2.1 фьючерсы;

2.2 опционы и т.д.;

3 прочие:

3.1 векселя;

3.2 чеки;

3.3 депозитные, сберегательные сертификаты и т.д.

Производные ценные бумаги

Производные ценные бумаги – это документы, удостоверяющие права их владельца на покупку или продажу определенного базисного актива.

Базисным активом производных ценных бумаг могут быть основные ценные бумаги (акции, облигации) либо иностранная валюта.

Производные ценные бумаги происходят от основных ценных бумаг.

Опцион (лат. выбор) – это контракт (соглашение), по которому одна из сторон приобретает право на покупку или продажу определенного базисного актива по фиксированной цене, действующей в течение всего указанного в контракте срока, а другая сторона обязуется за опционную премию обеспечить обеспечение этого права. Различают следующие виды опционов:

1) опцион на покупку (call);

2)опцион на продажу (put);

3) двойной (put – call) - либо купить, либо продать базисный актив, но не купить и продать одновременно.

Владелец опциона выплачивает своему контрагенту денежную премию (опционную) за принятые на себя обязательства. Опционная премия – это цена опциона. Риск покупателя опциона ограничен этой премией, а риск продавца опциона снижается на величину полученной премии. Владелец опциона может отказаться от реализации своего права, но при этом он теряет опционную премию, выплаченную контрагенту. Опцион на покупку даёт его владельцу право приобрести, например, иностранную валюту, высоко оцениваемую рынком, по более низкому курсу и получить доход, который оценивается по следующей формуле:

Д=(Р1-Р0-Ц)*n,

где

Д – доход по опциону;

Р1 – курс валюты на рынке на момент исполнения опциона (курс спот);

Р0 –страйк-цена (опционный курс на покупку валюты);

Ц – цена опциона (опционная премия);

n – количество иностранной валюты, покупаемой по опциону.

На опционе указывается срок его реализации, это может быть определённая дата или период времени. Существует два стиля опциона:

1. Европейский

2. Американский

Европейский опцион предусматривает реализацию опциона на фиксированную дату, американский - в пределах указанного периода. Соответственно реализация опциона американского стиля может быть осуществлена на любой момент времени в пределах указанного срока.

Варранты – это ценные бумаги, выражающие льготные права на покупку акций эмитента в течение определённого периода (несколько лет) по определённой цене. Как правило, в качестве базисного актива по варрантам выступают основные ценные бумаги, впервые выпущенные эмитентом (чаще всего молодым, перспективным предприятием, нуждающемся в быстром поступлении дополнительных финансовых ресурсов).

Форвард (форвардный контракт) – контракт (соглашение) об обязательной покупке (продаже) базисного актива в день, установленный контрактом по фиксированной цене. Данные сделки сопровождаются обязательным перемещением базисного актива к покупателю данной производной бумаги.

Фьючерсы – это краткосрочные ценные бумаги, имеющие практически такие же характеристики, что и опционы, но с обязательным условием исполнения обязательств без права отказа от сделки.

. В отличие от форварда фьючерсы могут завершаться выплатой разницы в курсах базисного актива и не сопровождаться его перемещением.

Эмитент производных ценных бумаг должен быть безубыточным на протяжении трёх последних финансовых лет либо с момента создания.

С помощью эмиссионных операций формируется как собственный, так и заёмный капитал банка. С этой целью выпускаются такие эмиссионные бумаги как акции, при формировании собственного капитала, и облигации, при формировании заёмного капитала. Таким образом, акции и облигации являются эмиссионными ценными бумагами. К неэмиссионным ценным бумагам банка следует отнести векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, при выпуске которых согласно действующему законодательству не требуется регистрации проспекта эмиссии. Проспект эмиссии ценных бумаг представляет собой небольшую брошюру, которая в обязательном порядке находится в местах продажи ценных бумаг и содержит следующую информацию:

1) наименование, юридический адрес, предмет деятельности эмитента;

2) цель использования финансовых ресурсов, приобретённых от эмиссии;

3) вид ценных бумаг, связанные с ними права и др.

Проспект эмиссии ценных бумаг призван защищать интересы потенциальных инвесторов. Кроме основных сведений об эмитенте, характере его деятельности и финансовом положении за последние несколько лет, данный проспект содержит следующие сведения:

· по акциям:

- указание учредителей

- возможные права, предоставляемые владельцам привилегированных акций

- количество и номинальная стоимость акций

- число серий и порядковые номера;

- место, даты начала и прекращения продажи;

- место исчисления, срок выплаты доходов, адреса мест выплаты.

В случае выпуска облигаций в проспекте эмиссии должен быть указан срок и порядок погашения, условия обеспеченности займа и др..Если в период проведения открытой продажи ценных бумаг эмитент корректирует проспект эмиссии, то инвесторы, подписавшиеся на покупку ценных бумаг, либо уже их купившие , в течение 15 дней после публикации новой информации имеют право расторгнуть сделку.